Do investors obtain better results selecting mutual funds through quantitative ratings?

• Luis Otero-González ^[1] ; Pablo Durán Santomil ^[1] ; Renato Heitor Correia- Domingues ^[2]
  1. [1] Universidade de Santiago de Compostela

     Universidade de Santiago de Compostela

     Santiago de Compostela, España

     
  2. [2] Universidade Do Porto

     Universidade Do Porto

     Santo Ildefonso, Portugal

     
• Localización: Revista española de financiación y contabilidad, ISSN 0210-2412, Vol. 49, Nº 3, 2020, págs. 265-291
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • La selección de fondos de inversión mediante ratings cuantitativos proporciona mejores resultados a los inversores
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• Resumen
  • español

    El objetivo de este artículo es analizar si los ratings son herramientas adecuadas para seleccionar fondos de inversión. Nuestra muestra contiene fondo de renta variable europeos que disponen de rating Morningstar durante el período 2003-2014. Nuestras conclusiones apoyan la capaciad de los ratings para predecir la performance futura en el corto y medio plazo. En este sentido, hemos encontrado que en media, los fondos con peores ratings tienen una peor rentabilidad fuera la muestra en términos de medidas ajustadas al riesgo y de retorno anual. La mayor capacidad de predicción se observa al plazo de un año pero también es buena cuando se considera un período de tres años. La includión de los costes y de otras variables como la rotación, la edad, y el tamaño, reflejan la importancia de considerar otros factores para explicar la performance futura. Finalmente, los mejores ratings tienen un mejor comportamiento en términos de value at risk (VAR) mostrando que invirtiendo en fondos con buenos ratings ayuda a preservar la riqueza de los inversores ante condiciones del mercado desfavorables.

  • English

    The objective of this paper is to analyse if ratings are reliable tools in selecting mutual funds. Our sample contains the European equity funds rated by Morningstar from 2003 to 2014. Our conclusions support the ability of ratings to predict future performance in the short and medium term. In this sense, we have found that on average, funds with lower ratings have a worse out of sample performance in terms of risk-adjusted measures and annual return. The strongest predictability is observed for one year ahead but is also good for the three-years period. The inclusion of costs and other variables like turnover, age and size, reflect the importance of considering other factors to explain future performance. Finally, the best ratings have a better behaviour in terms of VaR (value at risk) showing that investment in good rated funds can better help to preserve investors’ wealth under unfavourable market conditions.