Resumen de Endeudamiento supranacional y necesidades de financiación en la Unión Europea

Mar Delgado Téllez, Iván Kataryniuk, Fernando López Vicente, Javier J. Pérez

• español

  La pandemia de Covid-19 ha afectado sustancialmente la trayectoria financiera de los Gobiernos, que han experimentado un aumento significativo de sus necesidades de financiación. En este contexto, la Unión Europea (UE) ha puesto en marcha una serie de programas para facilitar esta financiación en el corto plazo, mediante la activación de líneas de crédito para cubrir los gastos sanitarios directos o indirectos y los gastos de esquemas de desempleo temporal. Además, se ha aprobado un fondo de recuperación (Next Generation EU), que transferirá recursos del presupuesto europeo a los Estados miembros para inversiones que mejoren la competitividad y la sostenibilidad social y ambiental. Ante este contexto, en este documento, en primer lugar, se estima el aumento de las necesidades de financiación a escala europea. En segundo lugar, se exponen las acciones supranacionales adoptadas para hacer frente a las consecuencias de la pandemia, que se financiarán con deuda emitida por la Comisión Europea, en nombre de los Estados miembros. Finalmente, se caracteriza el punto de partida de esta situación, esto es, se proporcionan las principales cifras sobre la deuda supranacional en euros actualmente en circulación y se revisan los argumentos que apoyan la importancia de aumentar este tipo de deuda y los activos seguros a escala europea.

• English

  The COVID-19 pandemic has substantially affected the financial trajectory of governments, which have seen their financing needs increase significantly. Against this background, the European Union has launched a series of programmes to smooth this financing in the short term, through the activation of credit lines to cover direct or indirect health expenses and temporary unemployment scheme-related expenditure. Further, it has approved a recovery fund (dubbed Next Generation EU), which will transfer resources from the European budget to the Member States for investments that enhance competitiveness and social and environmental sustainability. In this connection, this paper firstly estimates the increase in financing needs at the European level. Secondly, it sets out the supranational measures adopted to address the consequences of the pandemic, to be financed with debt issued by the European Commission, on behalf of the Member States. Finally, it characterises the starting point of this situation, i.e. it provides the main figures on euro-denominated supranational debt currently in circulation and reviews the arguments in favour of the importance of increasing this type of debt and pan-European safe assets.