El pacto de estabilidad y crecimiento: ¿Qué margen para una gestión macroeconómica en Europa?

• Ignacio Álvarez Peralta ^[1]
  1. [1] Universidad Complutense de Madrid

     Universidad Complutense de Madrid

     Madrid, España

     
• Localización: Estudios económicos de desarrollo internacional: Economic studies of international development : EEDI, ISSN 1578-4479, Vol. 6, Nº. 2, 2006, págs. 5-36
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    El objetivo del presente artículo no es el de analizar las grandes líneas de la política económica europea, sino el de situar el marco en el que se desarrolla dicha gestión, de cara a delimitar el posible margen para una política macroeconómica independiente en Europa así como las consecuencias de dicho marco sobre el crecimiento económico. En este sentido, se repasan dos fenómenos que condicionan sobremanera las posibilidades actuales de la política macroeconómica europea. Por un lado, la tremenda influencia que la liberalización económica y financiera ha otorgado a los mercados internacionales de capitales para imponer sus objetivos. Por otro lado, se repasan los grandes desequilibrios comerciales y financieros existentes entre Europa y EE.UU. El análisis de dichos desequilibrios de balanza de pagos arroja conclusiones interesantes con relación a la capacidad de la economía norteamericana para trasladar crecientemente sus crisis hacia el viejo continente. Ambos fenómenos nos permiten precisar mejor el marco actual de la política económica en Europa, al tiempo que este análisis sitúa las bases para comprender en su correcta dimensión la reciente flexibilización del Pacto de Estabilidad y Crecimiento.

  • English

    The objective of the present article is not to analyze the main lines of the European economic policy, but the one of locating the frame in which is developed this policy, in order to set up the possible margin for an independent macroeconomic policy in Europe as well as the consequences of this frame on the economic growth. In this sense, two phenomena that excessively condition the present possibilities of the European macroeconomic policy are reviewed. On the one hand, the tremendous influence that the economic and financial liberalization has granted to the international capital markets to impose its objectives. On the other hand, we also analyze the commercial and financial imbalances that exist between Europe and the USA. The analysis of the balance of payments shows interesting conclusions in relation to the capacity of the USA economy to increasingly transfer its crises towards the Old Continent. Understanding both phenomena allow us to better define the present frame of the European economic policy, at the same time that this analysis establishes the bases to understand in their correct dimension the recent relaxation of the Stability and Growth Pact.