Advances in the price-volume research: Implementation of the toda-yamamoto procedure in the financial markets of Spain and United States

• Pedro Antonio Martín Cervantes ^[1] ; Salvador Cruz Rambaud ^[1]
  1. [1] Universidad de Almería

     Universidad de Almería

     Almería, España

     
• Localización: Estudios de economía aplicada, ISSN 1133-3197, ISSN-e 1697-5731, Vol. 38, Nº 1, 2020 (Ejemplar dedicado a: Challenges in the construction of composite indicators)
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    El análisis de la relación precio-volumen ha encontrado en la causalidad de Granger un marco empírico fundamental para obtener las principales características de dicha relación. Sin embargo, también han proliferado conclusiones espurias que no siempre han tenido en cuenta la estacionariedad de las series de tiempo analizadas por esta metodología específica. En este contexto, Toda y Yamamoto (1995) desarrollaron una extensión del modelo original de Granger, que evita el problema de obtener conclusiones causales espurias, al emplear series temporales estacionarias, arbitrariamente integradas o cointegradas. Así, este procedimiento se ha convertido en una herramienta esencial en el estudio de la relación precio-volumen, aunque su grado de implementación en este campo y, en general, en la literatura científica sea relativamente reducido en comparación con la metodología “tradicional”. Por lo tanto, este artículo se basa en el procedimiento de Toda-Yamamoto y propone, prima facie, dos mercados financieros en los que, hasta donde llega nuestro conocimiento, aún no se ha implementado: los mercados financieros español y estadounidense, a través de un breve análisis causal de los índices IBEX 35 y DJIA.

  • English

    The analysis of the price-volume relationship has found in the causality of Granger a fundamental empirical framework to obtain the main characteristics of such relationship. However, spurious conclusions have also proliferated when the stationarity of the time series analyzed by this specific methodology has not always been taken into account. In this context, Toda and Yamamoto (1995) developed an extension of Granger's original model, which avoids the problem of obtaining spurious causal conclusions when using stationary time series, arbitrarily integrated or cointegrated. Thus, this procedure has become an essential tool in the study of the price-volume relationship, although its level of implementation in this field and, in general, in the scientific literature is relatively reduced compared to the “traditional” methodology. Therefore, this work is based on the approach by Toda and Yamamoto and proposes, prima facie, two financial markets in which, to the extent of our knowledge, it has not yet been implemented: the financial markets of Spain and United States, through a brief causal analysis of the IBEX 35 and DJIA indexes.