Time-varying market price of risk and autoregressive error structure of oil prices

• Carla Gomes Costa de Souza ^[1] ; Fernando Antonio Lucena Aiube ^[1]
  1. [1] Universidade do Estado do Rio de Janeiro

     Universidade do Estado do Rio de Janeiro

     Brasil

     
• Localización: Estudios de economía aplicada, ISSN 1133-3197, ISSN-e 1697-5731, Vol. 38, Nº 1, 2020 (Ejemplar dedicado a: Challenges in the construction of composite indicators)
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este estudio analiza la inclusión del precio de riesgo de mercado variante en el tiempo en los modelos de factores del precio del petróleo. Además, se adopta una estructura de error autorregresiva para filtrar esta propiedad de las series financieras. Utilizamos el modelo de Schwartz y Smith, lo cual está bien establecido en la literatura sobre precios de las materias primas. El análisis se extiende fácilmente a diferentes tipos de modelos de factores. La aplicación empírica consideró los contratos futuros del petróleo negociados en el NYMEX. Encontramos que al considerar el precio de riesgo de mercado variante en el tiempo y la estructura autorregresiva se obtiene una mejoría en el ajuste de los datos empíricos.

  • English

    In this paper we investigate the inclusion of a time-varying market price of risk in oil price factor models. Additionally an autoregressive error structure is adopted to filter this property of financial series. We use the Schwartz and Smith model, which is well established in the literature on commodity prices. The analysis is easily extended to different types of factor models. The empirical application considered the future oil contracts traded on the NYMEX. We find that considering a time-varying market price of risk and the autoregressive structure improves the fit of the empirical data.