Las inversiones del sector asegurador español: 1984-2015

• Autores: Ferran Camprubi i Baiges, Manuela Bosch Príncep
• Localización: Documentos de trabajo de la Asociación Española de Historia Económica, Nº. 18, 2018
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • The investments of the spanish insurance companies: 1984-2015
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• Resumen
  • español

    El objetivo de este trabajo consiste en analizar cómo han gestionado las entidades aseguradoras españolas sus inversiones desde el momento que empieza la liberalización del sector en vistas de la futura integración en la CEE y hasta el periodo previo a la implantación del régimen de Solvencia II (1984-2015). La estructura de la cartera de inversiones se ha caracterizado por estar compuesta por instrumentos de perfil de riesgo conservador. Las principales conclusiones se resumen en: El activo estrella en el periodo estudiado es la deuda pública española, acaparando el 27% de las inversiones del sector. La rentabilidad de la cartera ha experimentado un comportamiento muy parecido al tipo de interés medio de la deuda del Tesoro. Al contrario de lo que cabría esperar, la reciente crisis de la deuda soberana de la Zona Euro no ha impactado en la gestión del riesgo de crédito, puesto que el deterioro en la calificación crediticia del Reino de España no ha provocado una disminución de la inversión en bonos públicos españoles. El sector ha redoblado su apuesta por este activo, obviando las nefastas consecuencias económicas derivadas de una degradación del rating de la deuda del Estado a la categoría de bono basura.

  • English

    The goal of this research is to analyse how the Spanish insurance companies have managed their investments from the moment the liberalization of the sector begins in view of the future integration in the EEC until the implementation of the Solvency II regime (1984 -2015). The structure of the investment portfolio has been characterized by instruments of conservative risk profile. The main conclusions are summarized as follows: The main asset in the period under review is Spanish public debt, accounting for 27% of the sector's investments. The performance of the portfolio has performed very similar to the average interest rate on Treasury debt. Contrary to what might be expected, the recent sovereign debt crisis in the Eurozone has had no impact on credit risk management, as the deterioration in the credit rating of the Kingdom of Spain has not led to a decline in investment in Spanish public bonds. The sector has redoubled its commitment to this asset, leaving out the dire economic consequences of a degradation of the rating of Spanish public debt to the category of junk bonds.