Resumen de Multiseller-Transaktionen – Teil 2: Die Verkäufervereinbarung

Benjamin D. Ullrich, Martin Schaper

• M&A-Transaktionen mit einer Verkäufermehrheit (sog. Multiseller-Transaktionen) erweisen sich in der Praxis als besonders komplex, da die Gesellschafter der Zielgesellschaft häufig unterschiedliche Interessen und Erwartungen im Hinblick auf den Unternehmensverkauf haben. Dies führt regelmäßig dazu, dass zwei Verhandlungen parallel zu führen sind – einerseits zwischen Verkäufern und Käufer sowie andererseits zwischen den Verkäufern untereinander. Um die Interessen der Verkäufer im Zusammenhang mit dem Unternehmensverkauf zu koordinieren und Regelungen zur Durchführung der M&A-Transaktion im Innenverhältnis der Verkäufer zu treffen, werden bei Multiseller-Transaktionen regelmäßig sog. Verkäufer- oder Innenvereinbarungen abgeschlossen. Obwohl die Verkäufervereinbarung neben dem Unternehmenskaufvertrag das zentrale Transaktionsdokument bei Multiseller-Transaktionen darstellt, wurde dieser Vertragstyp im Schrifttum bislang kaum thematisiert. Der Beitrag soll diese Lücke schließen und dabei das Erfordernis einer Verkäufervereinbarung sowie deren Inhalt näher beleuchten.