Resumen de Determinación de la estructura óptima de capital del sector comercial al por mayor. Ecuador período 2014 – 2015

Renato Esteban Revelo Oña, Pedro Rodríguez Salazar, Diego Marcelo Mantilla Garcés

• español

  Al intentar determinar y evaluar la estructura de capital óptima de las empresas según su sector, nos encontramos con la necesidad de determinar la relación que existe en la relación de endeudamiento del pasivo sobre el activo. En esta propuesta se analiza si el sector comercial al por mayor, cumple con el referente teórico y práctico, se analizan los datos de dos años (2014 y 2015), con el fin de evaluar las variaciones significativas en los períodos mencionados en función de la relación de deuda.Así, también primero se analiza la teoría que planteó Modigliani y Miller en el siglo anterior, así como, la teoría del Orden Jerárquico (Pecking Order) e investigaciones realizadas alrededor de esta temática, analizando la relación del endeudamiento para conocer en términos porcentuales el valor que representa a la estructura de capital.Para evaluar el período de este estudio, se recurre al organismo de control del país, Superintendencia de Compañías - Ecuador, se extraen los datos de los estados financieros del sector comercial al por mayor, se analizan y evalúan los datos con apoyo del software estadístico, para probar las hipótesis planteadas.El estudio concluye al determinar que las variaciones de los diferentes rubros analizados no presentan variaciones significativas, además de que el sector cumple con el equilibrio adecuado en la estructura óptima de capital, (relación 40% - 60%), se confirma la teoría de la jerarquización ya que las empresas evaluadas utilizan de preferencia el financiamiento externo sobre el interno.

• English

  In trying to determine and evaluate the optimal company’s capital structure according to their sector we found the need to determine the balance between assets and financing relation. In this proposal, it is analyzed if the wholesale commercial sector complies with the theoretical and practical referent; two year’s data (2014 and 2015) are analyzed to find the meaningful variances in relation to the level of debt. Thus, the theory raised by Modigliani and Miller in the previous century is analyzed first, as well as the theory of the hierarchical order (Pecking Order) and researches conducted on this subject analyzing the relationship in percentage terms of indebtedness to know the value in which represents the capital structure.This study is based on data from the “Superintendencia de Compañías of Ecuador”, this country’s control agency provided data from the financial statements of the wholesale commercial sector which is analyzed and evaluated with the support of statistical software, to test the proposed hypotheses.This analysis reveals that the variation of the data is not significant, also shows that the behavior of the sector in the evaluated period is similar and presents an adequate balance (40% - 60% relation) in the optimal capital structure with the use of external financial leverage.