Resumen de Effect of family control on corporate financing decisions of firms: Evidence from pakistan

Imran Yousaf, Shoaib Ali, Arshad Hasan

• español

  Este estudio examina el efecto del control familiar sobre el financiamiento corporativo de las empresas en Pakistán durante el período de 2005 a 2017. Además, este estudio también investiga si el control familiar modera el impacto de los factores específicos de la empresa sobre el financiamiento corporativo de las empresas. Este estudio utiliza el modelo GMM para la estimación de datos de panel. Los resultados del análisis univariado de la diferencia de medias muestran que las empresas familiares son diferentes de las empresas no familiares en función de diferentes características financieras. Los resultados del análisis multivariado revelan que el control familiar afecta significativamente las decisiones de financiamiento corporativo de las empresas. Además, se considera que el tamaño de la empresa, la tangibilidad, la rentabilidad, la protección fiscal sin deuda, los dividendos y la liquidez son los determinantes importantes de la decisión de financiamiento corporativo de las empresas. El análisis de moderación informa que el control familiar desempeña un papel moderador significativo entre la relación de las características de la empresa (es decir, el tamaño, la tangibilidad y la probabilidad) y los índices de deuda de las empresas en Pakistán. Estos hallazgos revelan información útil para inversionistas, bancos, reguladores y familias de negocios de Pakistán.

• English

  This study examines the effect of family control on corporate financing of the firms in Pakistan over the period 2005 to 2017. Moreover, this study also investigates, whether family control moderates the impact of firm specific factors on corporate financing of the firms. This study is employed the GMM model for panel data estimation. The results of mean difference univariate analysis show that family firms are different from non-family firms based on different financial characteristics. Multivariate analysis results reveal that family control significantly impacts the corporate financing decisions of the firms. In addition, firm size, tangibility, profitability, non-debt tax shield, dividends and liquidity are found to be the important determinants of corporate financing decision of the firms. The moderation analysis reports that family control plays a significant moderating role between the relationship of firm’s characteristics (i.e. size, tangibility and probability) and debt ratios of the firms in Pakistan. These findings reveal useful insights for investors, banks, regulator and business families of the Pakistan.