Credit constraints, firm investment and growth: evidence from survey data

• Miguel García-Posada Gómez ^[1]
  1. [1] Banco Central Europeo
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 8, 2018, págs. 1-53
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • En este estudio analizamos el impacto de las restricciones al crédito en la inversión, los inventarios y el crecimiento empresarial con una muestra grande de pequeñas y medianas empresas de 12 economías europeas durante el período 2014-2016. Los datos provienen de la Encuesta sobre el Acceso a la Financiación de las Empresas (SAFE), una encuesta especialmente diseñada para analizar los problemas en el acceso a la financiación de las pymes europeas. El principal obstáculo en la identificación es una posible causalidad bidireccional, puesto que las empresas con pocas oportunidades de inversión y crecimiento pueden tener una mayor probabilidad de estar restringidas en el crédito. Implementamos diversas estrategias para solventar este problema: medidas de oportunidades de inversión, regresores retardados, efectos aleatorios y variables instrumentales. Nuestros resultados sugieren que las restricciones al crédito, tanto en el crédito bancario como en otra financiación (p. ej., crédito comercial), tienen un fuerte impacto negativo en la inversión en activos fijos, mientras que el impacto en el crecimiento empresarial y en los inventarios es menos robusto.