TFP growth and commodity prices in emerging economies

• Autores: Iván Kataryniuk, Jaime Martinez Martin
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 11, 2017, págs. 1-37
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • El objetivo de este trabajo es contrastar empíricamente el impacto entre países de shocks de precios de materias primas en el crecimiento de la PTF agregada en una muestra de economías emergentes. En un contexto de contabilidad de crecimiento, estimamos crecimientos de la PTF específicos por país (1992-2014) y seleccionamos sus determinantes más robustos mediante técnicas bayesianas de promediado de modelos. Para identificar los efectos de shocks estructurales proponemos un modelo VAR bayesiano en panel y calculamos el crecimiento de la PTF ajustada del ciclo, neta de shocks de demanda (brecha de producto) y precios de materias primas. Nuestros resultados sugieren que: i) la relación entre los precios de materias primas y el crecimiento de la PTF ha sido muy elevada en economías pequeñas exportadoras de materias primas (p. ej., un incremento del 10 % en los precios de materias primas se asocia con una expansión considerable del crecimiento de la PTF en un año para un exportador promedio de materias primas); ii) si bien nuestra evidencia no es suficiente para distinguir empíricamente entre explicaciones teóricas, nuestros resultados favorecen una interpretación en la que pesan los efectos de corto plazo de los precios de las materias primas sobre la productividad, ya sea a través de una dinámica de transición al sector manufacturero o a través de la medición errónea de la PTF, y iii) el crecimiento de la PTF ajustada del ciclo pone de relieve la importancia de los shocks de oferta negativos en los países exportadores de materias primas. Con todo, gran parte del aumento del crecimiento de la PTF en la última década estuvo relacionada con un entorno cíclico favorable, resultado que puede generar importantes implicaciones políticas para las economías dependientes de materias primas.