Stock market cycles and supply side dynamics: two worlds, one vision?

• Paul De Grauwe ^[1] ; Eddie Gerba ^[2]
  1. [1] London School of Economics and Political Science

     London School of Economics and Political Science

     Reino Unido

     
  2. [2] Banco de España
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 26, 2016, págs. 1-124
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • En este trabajo se comparan dos metodologías macroeconómicas punteras pero a la vez muy distintas: el modelo DSGE con expectativas racionales y el modelo de comportamiento con racionalidad limitada. Procedemos a ampliar los dos para incluir fricciones financieras por el lado de la oferta agregada. En ambos casos, los resultados apuntan a que la producción, la oferta de crédito y el pago anticipado a los productores de capital dependen en gran medida de los ciclos bursátiles. Durante las fases de optimismo, el crédito es abundante, hay facilidad de acceso al capital, existen pocas restricciones al pago por adelanto, los riesgos se infravaloran y se produce un boom en la producción. Sin embargo, cuando el clima de los mercados cambia, la contracción de todas estas variables se vuelve más profunda y asimétrica. Esto es aún más evidente en el modelo de comportamiento, en el que las limitaciones cognitivas de los agentes económicos generan una contracción aún mayor. Aunque ambos modelos captan correctamente las regularidades empíricas, los ejercicios de validación son incluso más favorables para el modelo de comportamiento.