The impact of the euro on euro area GDP per capita

• Cristina Fernández ^[1] ; Pilar García Perea ^[1]
  1. [1] Banco de España
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 30, 2015, págs. 1-33
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Este artículo aborda la siguiente pregunta: ¿cuál habría sido el PIB per cápita del área del euro si no se hubiese creado la unión monetaria? Para intentar contestarla, utilizamos la metodología de control sintético [Abadie y Gardeázabal (2003) y Abadie et al. (2010)]. Nuestros resultados señalan que el euro no trajo consigo el salto esperado hacia una senda de crecimiento mayor del PIB per cápita. Durante los primeros años de la unión monetaria, el PIB per cápita del área avanzó ligeramente por encima de la senda predicha por su contrafactual; pero desde mediados del 2000 estas ganancias desaparecieron completamente. Los países de Europa central —Alemania, Países Bajos y Austria— siguieron una pauta muy similar a la del agregado. Sin embargo, entre los países de la periferia obtenemos resultados heterogéneos. Irlanda, España y Grecia registraron ganancias positivas y significativas, aunque solo durante los años de expansión inmediatamente posteriores al lanzamiento del euro. Por su parte, Italia y Portugal registraron desde el primer momento una senda de PIB per cápita inferior a la prevista por sus contrafactuales. En el estudio se comprueba la robustez de la estimación sintética no solo a la exclusión de países de la bolsa de donantes, sino también tanto a la exclusión como a la reducción del número de variables explicativas del PIB per cápita.