Securitization and asset prices

• Yunus Aksoy ^[1] ; Henrique S. Basso ^[2]
  1. [1] Universidad de Londres
  2. [2] Banco de España
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 26, 2015, págs. 1-57
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Este trabajo analiza la relación entre el volumen de titulización de activos de crédito y los precios de bonos y acciones. Se muestra que aumentos en la tasa de crecimiento de titulización generan una disminución considerable en primas en el mercado de bonos y de renta variable. En un modelo teórico se demuestra que cuando los bancos seleccionan su cartera de activos y crean activos sintéticos, la compensación por la exposición al riesgo en la economía disminuye en la medida que aumenta la titulización. La agregación y la división en tramos de activos crediticios relajan tanto los costes de financiación como la exposición al riesgo de los bancos, lo que permite aumentar la cartera de activos a bancos que mantienen una cartera diversificada. Por tanto, es posible que la disminución de la prima de riesgo no identifique la verdadera disminución en la exposición al riesgo de los activos en el mercado de bonos y de renta variable.