Ayuda
Ir al contenido

Dialnet


The bank lending channel of unconventional monetary policy: the impact of the VLTROs on credit supply in Spain

    1. [1] Banco de España
  • Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 12, 2015, págs. 1-38
  • Idioma: inglés
  • Enlaces
  • Resumen
    • El presente trabajo evalúa el impacto en el crédito a sociedades no financieras de las dos operaciones de financiación a tres años (VLTRO, en sus siglas en inglés) efectuadas por el Eurosistema en diciembre de 2011 y febrero de 2012 en el caso de España. Para ello se usa información a escala de banco-empresa de una muestra de más de un millón de relaciones de crédito durante dos años. La metodología implementada hace frente a los dos principales problemas de identificación: i) cómo separar la oferta de crédito de su demanda, y ii) la endogenidad de las peticiones de fondos en las VLTRO, puesto que es probable que los bancos con condiciones de financiación más deterioradas pidieran más fondos y contrajeran más el crédito. Primero, se usa el hecho de que muchas empresas tienen préstamos con varios bancos al mismo tiempo para controlar por la demanda de crédito específica a cada empresa. Segundo, se controla exhaustivamente por las dificultades de financiación de los bancos mediante la construcción de diversas medidas de fortaleza financiera y mediante la inclusión de efectos fijos de banco. Los resultados sugieren que las VLTRO tuvieron un efecto positivo, de tamaño moderado, en la oferta de crédito bancario a las empresas, lo que evidencia la existencia de un canal de crédito bancario en el marco de políticas monetarias no convencionales. También se encuentra que el efecto fue mayor en los bancos con menor liquidez y que dicho efecto fue principalmente impulsado por el crédito a pymes, dado que no hubo impacto alguno en la oferta de préstamos a grandes empresas.


Fundación Dialnet

Dialnet Plus

  • Más información sobre Dialnet Plus

Opciones de compartir

Opciones de entorno