Resumen de An accounting decomposition of the net financial balance of the public pension system with an application to Spain, 1985-2017

Ángel de la Fuente Moreno, Miguel Angel García Díaz, Alfonso R. Sánchez Martín

• español

  En este artículo se desarrolla una descomposición contable del saldo neto del sistema público de pensiones en una serie de factores que permiten aislar la incidencia de la demografía, la evolución del empleo y los salarios reales, la generosidad y cobertura del sistema de pensiones, el tipo medio de contribución sobre las rentas salariales y la duración media de las carreras laborales. La descomposición se aplica al componente contributivo del sistema público de pensiones español utilizando datos para el período 2985-2017. El resultado más llamativo es que el estancamiento de la productividad y los salarios reales ha jugado un papel más importante que el envejecimiento de la población en el deterioro de las finanzas del sistema. El impacto negativo de estos dos factores se ha visto compensado parcialmente por una mejora de la tasa de ocupación, por una gradual reducción de la generosidad de las normas de cómputo de la pensión y por la creciente aportación del Estado a la financiación de los complementos de mínimos de las pensiones.

• English

  We develop an accounting decomposition of the net balance of the public pension system into a series of components that isolate the contributions of demography, the evolution of real wages and employment, the generosity and coverage of the pension system, the average contribution rate on labor income and the average duration of worker's contribution histories. This decomposition is applied to the Spanish public pension system using data for 1985-2017. The more striking finding is that the stagnation of real wages has played a more important role than demographics in the deterioration of the system's finances. The negative effect of these two factors has been partially offset by a rising employment rate, the gradual reduction in the generosity of the pension system and the increasing contribution of the Central Government to the financing of minimum pension complements.