The Spanish public pension system: The quest for financial sustainability and equity

• Pablo Hernández de Cos ^[1] ; Roberto Ramo ^[1] ; Juan Francisco Jimeno ^[1]
  1. [1] Banco de España

     Banco de España

     Madrid, España

     
• Localización: Revista de economía aplicada, ISSN 1133-455X, Vol. 26, Nº 76, 2018, págs. 133-156
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Como ocurre en muchos países desarrollados, el envejecimiento de la población está generando presión sobre las finanzas del sistema público de pensiones español. Muchos estudios han documentado las fuentes del incremento del gasto en pensiones y las limitaciones de los ingresos por cotizaciones de la Seguridad Social para hacer frente a dicho incremento. Mirando hacia el futuro, se espera que las tasas de dependencia aumenten todavía más, mientras que, en ausencia de cambios adicionales en las fuentes de ingresos del sistema, las tasas de reemplazo disminuirán significativamente desde los niveles actuales. En este contexto, este artículo intenta contribuir al debate sobre la situación del sistema público de pensiones español, mediante un análisis de su evolución reciente y de las proyecciones más actualizadas, que incluyen el impacto de las últimas reformas. Finalmente, también se consideran otras estrategias de reforma que son necesarias para restaurar la sostenibilidad financiera y mejorar la equidad, tanto dentro de cada generación como entre generaciones.

  • English

    As in many developed countries, population ageing is stressing the finances of the Spanish public pension system. Many studies have documented the sources of the increase in pension expenditures and the limitations of revenues from social security contributions to meet such an increase. Looking into the future, dependency ratios are expected to rise further, while, in the absence of additional changes to the system's sources of revenue, pension replacement rates will decline significantly from the current levels. In this context, this paper aims to contribute to the debate on the situation of the Spanish pension system through an analysis of its recent evolution and up-to-date forwardlooking projections that include the impact of the latest reforms. Finally, we also analyse alternative reforms that are needed to restore financial sustainability and improve equity, both within and across generations.