Resumen de Avaliação de desempenho pelo EVA: estudo de caso em uma construtora de pequeno porte

Paula Nayara Costa, João Eduardo Ribeiro, Lilian Marques Nagem Byrro, Claudia Faria Maciel

• English

  The investment analysis seeks to evaluate the selection of opportunities that will provide the company an economic return consistent with its goals. The companies, in order to remain competitive in the market, need to select relevant projects that will present satisfactory returns, consistent with their capital investments. Therefore, the improvement of the company's management tools is appropriate, in order to improve the choice of new enterprises. The aim of this study was to verify if the use of the Economic Value Added (EVA) methodology in the analysis and pricing of projects adds information to a small firm that uses traditional measures of accounting profit. For that purpose, a descriptive case study was carried out in a firm in the civil construction sector, named Fator Construções. By analyzing a project that was executed by the firm, denominated Project A, it was found that the cost of equity was relevant, when calculated by the current method of analysis already used by the firm. However, when calculating the current value of the monthly EVAs, it possible to observe that the project does not add value to the firm. The research points that with the use of EVA, the result changes completely, demonstrating the importance of considering the real cost of capital in the pricing and analysis of projects. Lastly, the analysis showed the sensitivity of the project's result in relation to the cost of equity.

• português

  A análise de investimentos busca a avaliação e a seleção de oportunidades que darão à empresa um retorno econômico coerente com suas metas. As empresas, de forma a se manterem competitivas no mercado, precisam selecionar projetos relevantes que apresentarão retornos satisfatórios, condizentes com seus investimentos de capital. Para tanto, o aperfeiçoamento das ferramentas gerenciais da empresa torna-se apropriado, em prol de melhorar a escolha de novos empreendimentos. Dessa maneira, o objetivo desse trabalho foi verificar se a utilização da metodologia Valor Econômico Adicionado (EVA) na análise e precificação de projetos agrega informações e conhecimentos que não seriam alcançados por uma empresa de pequeno porte, com as metodologias utilizadas por ela atualmente. Com esse intuito, foi realizado um estudo de caso descritivo em uma empresa que realiza projetos públicos na área de construção civil, chamada Fator Construções. Ao analisar um projeto que foi executado pela empresa em questão, denominado Projeto A, constatou-se que o custo do capital próprio foi relevante, quando calculado pelo atual método de análise utilizado pela empresa. Porém, quando se calcula o valor presente dos EVAs mensais, é observado que esse projeto não agrega valor à empresa. Com a utilização do EVA, o resultado muda inteiramente, demonstrando a importância de se considerar o real custo de capital na precificação e análise de projetos. A análise do presente estudo evidenciou a sensibilidade do resultado do projeto em relação ao custo do capital próprio.