La «business judgment rule» en la crisis. Una propuesta interpretativa

• EVA RECAMÁN GRAÑA ^[1]
  1. [1] Universidad Complutense de Madrid

     Universidad Complutense de Madrid

     Madrid, España

     
• Localización: Revista de derecho de sociedades, ISSN 1134-7686, Nº 54, 2018
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    El trabajo busca ofrecer una interpretación de la regla de la discrecionalidad empresarial en el contexto de la crisis. A tal fin, se comienza por analizar la tendencia al riesgo empresarial de socios y administradores cuando la sociedad se aproxima a la insolvencia, en perjuicio de los acreedores, así como el deber de los administradores de tener en consideración el interés de los acreedores como mecanismo corrector de este conflicto. A continuación, se estudia el fundamento de la protección de la discrecionalidad empresarial, tal es el salvaguardar al administrador del sesgo retrospectivo en la revisión de sus decisiones, permitiendo una eficiente asunción de riesgos en beneficio de los socios. Tras considerar la composición de riesgos y los efectos de la «business judgment rule» en su hábitat natural, «i.e.» la situación de solvencia, se concluye que la crisis exige una modificación del marco de la discrecionalidad. En consecuencia, se revisan los elementos de la regla desde esta perspectiva. En especial, los requerimientos procedimentales, que deberán permitir una prognosis adecuada de la viabilidad de la sociedad, pronóstico que se proyecta en la actuación de buena fe en interés de la sociedad.

  • English

    The contribution aims at providing an approach towards the interpretation of the business judgment rule in the context of distressed companies. It first assesses the incentives for directors and shareholders in the vicinity of insolvency towards a higher risk to the detriment of creditors. A director's duty to take the interest of creditors into account serves as a corrective for this conflict. In a second step, the contribution analyses the rationality in protecting discretionality within business decisions, which lies in shielding the director from hindsight bias and thus allowing for a more efficient assumption of risk to the benefit of shareholders. After considering the composition of risks and the effects of the business judgment rule in its natural habitat, the solvent company, the author concludes that a situation of crisis demands a modified interpretation of the rule. The elements of the business judgment rule are therefore to be interpreted according to this conclusion. In particular, the procedural requirements of the rule have to support the prognosis of viability, which is reflected in the subjective element of acting to the best interest of the company