On asset managers, hedge funds and ETFs

• Autores: Santiago Camarero Aguilera, Joaquín López Pascual
• Localización: Aestimatio: The IEB International Journal of Finance, ISSN 2173-0164, Nº. 14, 2017, págs. 26-45
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • Sobre gestoras, hedge funds y ETFs
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Resumen
  • español

    Las rentabilidades generadas en la industria tradicional de gestión de activos no permiten justificar los niveles de comisiones que actualmente se aplican. Una remuneración demasiado elevada por el riesgo asumido incentiva la toma de riesgos excesivos y por consiguiente una asignación de recursos ineficiente. Esta situación se ha hecho más evidente con la aparición de nuevo fondos de bajo coste e indexados, como los ETF y los “robo advisors”, favorecidos por el contexto actual de baja rentabilidad y volatilidad, y de alta correlación. No obstante, el mercado no debe caer en la tentación de componerse únicamente de fondos indexados que no proporcionan ningún tipo de discriminación. El resultado sería igualmente una masiva asignación ineficiente de capital.

    En este contexto, la industria tradicional de gestión de activos y la de hedge funds necesitan reestructurarse y adaptarse a una nueva realidad que requiere de ellos una mayor transparencia, menores comisiones y mejoras en sus prácticas de gobierno corporativo.

  • English

    The returns generated by the traditional asset management industry do not justify the current fees charged. An “excessive” reward for the risk taken leads to the assumption of disproportionate risks and to a non-efficient allocation of resources. This situation has been become more evident with the appearance of low-cost index-tracking funds, such as exchange-traded funds (ETFs) and robo-advisors, which are favoured in the current low-return, low-volatility and high-correlation investment climate. However, the market cannot be entirely made up of index funds with no discrimination; this would ultimately lead to a massive misallocation of capital.

    In this context, the traditional asset management and hedge fund industries need to evolve and adapt to the new environment that requires more transparency, lower fees and new pay structures with more robust set ups