Détermination du pass-through du taux monétaire sur le taux des crédits: le comportement de la banque centrale importe-t-il ?

• Autores: Vincent Bouvatier
• Localización: Revue économique, ISSN 0035-2764, Vol. 69, Nº. 4, 2018, págs. 615-634
• Idioma: francés
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    This paper investigates the pass-through from the money market rate to the bank lending rate. More precisely, the paper analyzes whether the central bank behavior, represented by a Taylor rule, matters in the determination of the pass-through. The paper relies on a partial equilibrium model, calibrated for the euro area. The results show that gradualism in monetary policy, and more generally factors that smooth the money market rate, positively affect the degree of pass-through. In addition, gradualism in monetary policy contributes relatively more to the determination of the pass-through when stickiness of lending rate is higher.

  • français

    Cet article porte sur le pass-through du taux d’intérêt monétaire sur le taux d’intérêt des crédits. L’objectif est d’analyser la façon dont le comportement de la banque centrale, représenté par une règle de Taylor, affecte la détermination du pass-through. Un modèle théorique en équilibre partiel est développé puis calibré pour la zone euro. Les résultats montrent que le degré de gradualisme de la politique monétaire et, de façon plus générale, les différentes sources d’inertie caractérisant la dynamique du taux du marché monétaire, affectent positivement l’ampleur du pass-through. De plus, le poids relatif de cette composante du pass-through associée aux inerties du taux du marché monétaire est d’autant plus important que les rigidités sur les taux d’intérêt des crédits sont fortes.