Este trabajo hace un análisis comparativo de dos conocidas metodologías para considerar la deducibilidad fiscal del pago de intereses por deuda para financiar los proyectos, la primera de ellas consiste en ajustar la tasa de la deuda por el efecto fiscal y la segunda hace el ajuste en los flujos netos del proyecto al considerar la deducibilidad de los intereses.En general, el valor actual neto (VAN) del proyecto es mayor si se calcula con el segundo método, excepto en el caso que la proporción financiada con deuda sea pequeña. Independientemente de la técnica usada, si la fracción financiada con deuda aumenta, el VAN del proyecto se incrementa, esto sugiere que los proyectos se financien con la mayor proporción de deuda posible.
This article makes a comparative analysis of two known methods to take into account the fiscal exemption of interest payment of debt to finance projects, the first one consists of adjusting debt interest rate by fiscal effect and the second makes the adju stment in the project net flows taking into consideration interest fiscal exemption.In general terms, the project net present value (VAN) is greater if it is calculated with the second method, with the exception if the proportion financed with debt is small.Independently of the used technique, if debt financed fraction increases, project VAN increases, this suggests that projects b e financed with the highest possible debt fraction.
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