Resumen de Estrategias de financiación de las necesidades operativas de fondos y rentabilidad de la empresa

Pedro Martínez Solano, Pedro Juan García Teruel, Sonia Baños-Caballero

• español

  Este trabajo estudia la relación entre la financiación de las necesidades operativas de fondos (NOF) y la rentabilidad financiera de la empresa. La financiación de las NOF con deuda a corto plazo tiene menores costes que con deuda a largo plazo, sin embargo también supone un mayor riesgo de refinanciación y de tipo de interés. Los resultados obtenidos ponen de manifiesto que una adecuada estrategia de financiación de las NOF puede ayudar a mejorar los resultados. En concreto, las empresas que financian sus NOF mayoritariamente a corto plazo y las que utilizan preferentemente recursos a largo plazo presentan una menor rentabilidad financiera, y son las políticas intermedias las que ofrecen mejores resultados.

• English

  This paper investigates the relation between financing of working capital requirement (WCR) and firm’s return on equity. A large proportion of WCR financed with short-term funds have lower costs. However, it also entails higher refinancing and interest rate risks. Results show that a suitable WCR financing strategy can help firms to increase their performance. In particular, we find that, for the economic expansion period (1997-2007), both firms with high and low percentages of WCR financed with short-term bank debt have lower return on equity, while firms with intermediate policies present better performance. However, for the financial crisis period (2008-2012), in which firms face financial constraints, those firms that have financed a higher percentage of their WCR with long-term funds had greater return.