El propósito de este trabajo es analizar una de las piezas centrales del engranaje de reestructuración preventiva que establece la Propuesta de Directiva europea sobre reestructuraciones y segunda oportunidad (COM 2106 723 final): el llamado “cross-class cramdown” o, en la versión española, “reestructuración forzada de la deuda aplicable a todas las categorías”. Este mecanismo, que permite imponer o “hacer tragar” un acuerdo de reestructuración financiera a una o varias clases de acreedores disidentes, es uno de los elementos más innovadores del proyecto y, quizás por ello, el que más dificultades de comprensión está planteando. Este trabajo pretende simplemente arrojar algo de luz sobre el funcionamiento y la racionalidad de esa institución.
The European Commission has recently published a Proposal for a Directive on preventive restructuring and second chance (COM 2016 723 final). This proposal puts in place common, core elements for preventive restructuring frameworks to give debtors in financial difficulty effective access to procedures facilitating restructuring plans’ early negotiation, adoption by creditors and possible authority. One of the key element of the proposal is the so called “Cross-class cramdown”, inspired by the US Chapter 11. This institution is unknown for many Member States. The purpose of this contribution is to analyse how the Proposal has implemented this institution, explain its practical functioning and highlight its rationale.
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