Cláusulas limitativas del derecho de voto en las sociedades cotizadas

• Autores: Agustín Madrid Parra
• Localización: Revista de derecho del mercado de valores, ISSN 1888-4113, Nº. 21, 2017
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    Se hace un examen de los preceptos legales que articulan la imbricación del principio de proporcionalidad de voto en las sociedades de capital, la posibilidad de su limitación en las sociedades anónimas y la no aplicación de esta en caso de una oferta de adquisición de valores (OPA). Se analizan el particular los artículos 188 (derecho de voto) y 527 (cláusulas limitativas del derecho de voto) de la Ley de Sociedades de capital y el artículo 135 (medidas de neutralización) del Texto Refundido de la Ley del Mercado de Valores. Se examina la interacción de las normas societarias con las del mercado de valores. Se pone de manifiesto cómo el legislador busca un punto de equilibrio entre los intereses sociales en pro de la limitación del control societario y la demanda de los mercados de valores —para que los capitales fluyan— de asegurar que quien adquiere un 70 por ciento del capital social mediante una OPA puede efectivamente ejercer el control societario.

  • English

    An examination is made of the legal precepts that articulate the imbrication of the principle of proportionality of voting in the capital companies, the possibility of limiting them in shared companies and the non-application of the limit in the case of a takeover bid. Articles 188 (right to vote) and 527 (limiting clauses of the right to vote) of the Capital Companies Law and article 135 (neutralization measures) of the Securities Market Law are analyzed. The interaction of corporate norms with those of the stock market is examined. It shows how the legislator seeks a balance between social interests in favor of the limitation of corporate control and the demand of the securities markets —for capital flow— to ensure that whoever purchases 70 percent of the capital by means of a takeover bid can effectively exercise corporate control.