Resumen de President interlocking, family firms and performance during turbulent times: Evidence from Latin America

Karen Watkins Fassler, Virginia Fernández Pérez, Lázaro Rodríguez Ariza

• español

  En Latinoamérica, la propiedad de una empresa normalmente se concentra en las manos de las familias dominantes, que construyen poderosos grupos empresariales que facilitan las prácticas de interlocking. El propósito de este estudio es analizar cómo se relaciona el interlocking de presidentes con los resultados económicos de las empresas de Latinoamérica en circunstancias de incertidumbre. Mediante el análisis de regresión (panel de mínimos cuadrados) se analizó la asociación entre el retorno sobre los activos y el interlocking de presidentes en tiempos turbulentos. Para estos últimos, se han utilizado los datos anuales (2009-2010) de las empresas no financieras que cotizan en bolsa en Chile (243 empresas) y México (89 empresas). Está documentado que el interlocking de presidentes en las empresas de Latinoamérica está asociado positivamente con los resultados económicos. Sin embargo, este impacto es mayor en Chile que en México, donde los accionistas minoritarios y otras partes interesadas están mejor protegidos contra la expropiación. Este estudio aumenta la comprensión de los puntos fuertes del interlocking de presidentes en momentos tempestuosos, introduciendo el contexto latinoamericano.

• English

  In Latin America, company ownership is typically concentrated in the hands of controlling families, who build powerful business groups which facilitate interlocking practices. The purpose of this study is to examine how President interlocking relates with financial performance in Latin American firms, under uncertainty circumstances. Using regression analysis (panel least squares), the association between return on assets and President interlocking during turbulent times is analyzed. For the latter, annual data (2009–2010) from non-financial publicly traded companies in Chile (243 firms) and Mexico (89 firms) is employed. It is documented that President interlocking in Latin American firms is positively associated with financial performance. However, this effect is higher in Chile than in Mexico, where minority shareholders and other stakeholders are better protected against expropriation. This study increases the understanding of the strengths of President interlocks in stormy times, by introducing the Latin American context.