El concurso de la entidad de contrapartida central: Consideraciones sobre su régimen jurídico y sobre la inadecuación de las normas vigentes

• Autores: Aurora Martínez Flórez
• Localización: La reforma del sistema de poscontratación en los mercados de valores / Aurora Martínez Flórez (dir.), Francisco José Garcimartín Alférez (dir.), Andrés Juan Recalde Castells (dir.), 2017, ISBN 978-84-9152-774-9, págs. 573-604
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    Las entidades de contrapartida central (ECCs) pueden acumular altos niveles de riesgo y llegar a una situación de insolvencia. Las normas vigentes establecen mecanismos para evitar la insolvencia de las ECCs y asegurar que pueden seguir cumpliendo sus funciones; pero no es descartable que dichas entidades devengan insolventes y sean declaradas en concurso de acreedores. El concurso de acreedores de las ECCs constituye una situación de excepcional gravedad, puesto que son entidades sistémicas y desempeñan una función esencial en los mercados financieros. El Derecho vigente contempla instrumentos que tratan de proteger a los miembros, a los clientes e incluso al sistema de poscontratación ante el concurso de la ECC. El presente trabajo aborda el estudio de dichos instrumentos, poniendbo de manifiesto que los resultados a los que conducen son de una gran complejidad y que constituyen un grave obstáculo al funcionamiento de los sistemas de compensación y liquidación de valores y un serio peligro para el sistema económico. El concurso de acreedores es un instrumento inadecuado para resolver los problemas planteados por la insolvencia de las ECCs y, por ello, es preciso articular mecanismos alternativos.

  • English

    CCP's can concentrate high levels of risk and become insolvent. Current regulation establishes mechanisms to avoid the insolvency of the CCPs and to make sure that they can keep fullfilling their functions. Nevertheless, it is possible for CCPs to fail and become subject to insolvency proceedings. This situation is specially serious, because CCPs are systemic entities and perform critical functions in the financial markets. Regulatory systems set instruments that aim to protect the CCP's members, their clients and even the post-trading system in the event of an insolvency proceeding against CCPs. This paper analyzes these instruments, concluding that their results are very complex and that they constitute a serious obstacle to the operation of the clearing and securities settlement systems, and a significant threat to the economic system. Insolvency proceedings are insufficient to solve the problems caused by insolvency of CCPs and therefore, it's necessary to develop alternative mecchanisms.