The sovereign debt crisis: The case of Spain

• Alvaro Cencini ^[1]
  1. [1] University of Lugano
• Localización: Cuadernos de economía: Spanish Journal of Economics and Finance, ISSN 0210-0266, ISSN-e 2340-6704, Vol. 40, Nº. 112, 2017, págs. 1-13
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • La crisis de la deuda soberana o pública: el caso de España
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  • Texto completo
• Resumen
  • español

    La crisis de la deuda soberana suele considerarse como una de las principales causas de las dificultades económicas a las que se enfrentan los países importadores netos. Constituye asimismo la razón que justifica las medidas de austeridad impuestas a sus residentes. Nada parece más evidente que un país, cuyas importaciones globales, comerciales y financieras, exceden sus exportaciones globales, tenga que financiar su déficit mediante un préstamo extranjero. Lo que conduce inevitablemente a la formación de la deuda exterior. Sin embargo, la realidad es más compleja de lo que parece. De ahí que sea necesario un análisis riguroso que aclare si la deuda soberana de cada país está justificada. Este artículo muestra que no lo está, desde el momento en que los países importadores netos se encuentran con una deuda soberana debido al doble coste de las importaciones globales netas. El caso español es sintomático y aporta confirmación estadística del aumento patológico de la deuda exterior del país.

  • English

    The sovereign debt crisis is often evoked as one of the main causes of the economic difficulties faced by net importing countries and as the rationale behind the austerity measures imposed on their residents. Nothing seems more evident than a country whose global, commercial and financial, imports exceed its global exports has to finance its deficit through a foreign loan. This inevitably leads to the formation of an external debt. Yet, things are less straightforward than they might appear, and a rigorous analysis is called for to verify whether any country’ sovereign debt is ever justifiable. The paper shows that it is because net global imports are paid twice that net importing countries run up a sovereign debt. The case of Spain is symptomatic and provides statistical confirmation of the pathological increase in the country's external debt.