Effects of Stock Indices of Developed and Emerging Markets on Economic Activity in Colombia: a FAVAR Approach

• Autores: Stephanía Mosquera López, Natalia Restrepo López, Jorge Mario Uribe Gil
• Localización: Lecturas de Economía, ISSN-e 0120-2596, ISSN 2323-0622, Nº. 85, 2016, págs. 155-178
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • Efectos de los índices accionarios de los mercados desarrollados y emergentes sobre la actividad económica en Colombia: una aproximación FAVAR
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Resumen
  • español

    Analizamos el efecto de las condiciones financieras de economías emergentes y desarrolladas sobre el comportamiento de la economía colombiana. Para ello, estimamos índices de condiciones financieras para mercados accionarios de países desarrollados y emergentes usando análisis de componentes principales. Posteriormente, estos índices se incluyeron como regresores en un modelo tradicional de vectores auto-regresivos (VAR); es decir, estimamos un modelo de vectores auto-regresivos aumentado con factores (FAVAR) que incluye un factor no observable y una variable observable de la actividad económica real con el fin de evaluar el efecto de las condiciones financieras internacionales sobre las variables macroeconómicas colombianas. De esta manera, encontramos que las condiciones accionarias de los países emergentes tienen un efecto positivo sobre el comportamiento macroeconómico de Colombia cuando se lleva a cabo el análisis con datos mensuales.

  • English

    We analyze the effect of global financial conditions of developed and emerging economies on economic activity in Colombia. To accomplish this task, we estimate financial conditions indices for the stock markets of developed and emerging countries using principal components analysis. Then, we include the estimated indices as regressors in a traditional vector autoregression (VAR) that includes series of economic activity in Colombia; that is, we carry out a factor-augmented vector autoregression (FAVAR) analysis with one unobservable factor and one observable variable accounting for real economic activity to evaluate the influence of international financial conditions on macroeconomic variables in Colombia. Using monthly data, we find that the stock market conditions of emerging economies have a positive effect on macroeconomic performance in Colombia.