Resumen de Die Regulierung von Personengesellschaften im Kapitalanlagegesetzbuch
- English
The new Capital Investment Code for the first time introduces the open-ended and closed- ended investment limited partnership as new legal forms for investment funds. This article provides a summary of the legal framework for these new legal forms. It will be shown that a special legal regime for partnerships has been constituted due to mandatory requirements of investment law and practical demands on an investment vehicle. From an investment law perspective, the legal regime is to be considered satisfactory, although particularly regarding the open-ended investment limited partnership supplementing regulation concerning the merger or transformation of a special fund into an investment limited partnership and a clarifying provision with respect to the prohibition to accede the partnership via a trustee limited partner are needed. From a company law perspective, one has to note deviations from the otherwise mandatory liability regime for limited partners towards third parties, which deviations, however, are acceptable in the view of the author due to overriding considerations of investment law. In the case of an externally managed investment limited partnership, to the extent the transfer of the management of the partnership’s assets to a solely responsible external management company is deemed to be a conflict with the principle of self-manage- ment of a partnership, this conflict can, according to the author, be solved with reference to the limited function of an externally managed investment limited partnership as an entity des- tined for capital collection and participation.
- Deutsch
Das neue Kapitalanlagegesetzbuch führt erstmals die offene und geschlossene Investment- kommanditgesellschaft als neue Rechtsformen für Investmentvermögen ein. Der vorliegende Beitrag gibt einen Überblick über die rechtliche Ausgestaltung dieser neuen Rechtsformen.
Dabei wird gezeigt, dass es sich um ein spezielles Personengesellschaftsrecht handelt, das durch zwingende investmentrechtliche Erfordernisse und praktische Anforderungen an ein Invest- mentvehikel geprägt ist. Aus investmentrechtlicher Sicht sind die Regelungen insgesamt als gelungen zu bewerten, wenngleich insbesondere bei der offenen Investmentkommanditgesell- schaft ergänzende Regelungen betreffend die Verschmelzung und Umwandlung von Spezi- alfonds auf die Investmentkommanditgesellschaft und eine klarstellende Regelung hinsicht- lich des Verbotes des Beitritts über einen Treuhandkommanditisten erforderlich sind. Aus gesellschaftsrechtlicher Sicht sind Durchbrechungen des sonst zwingenden Außenhaftungs- rechts der Kommanditisten zu konstatieren, die allerdings aus Sicht des Verfassers aufgrund vorrangiger investmentrechtlicher Erwägungen hinzunehmen sind. Soweit man bei der extern verwalteten Investmentkommanditgesellschaft in der alleinverantwortlichen Übertragung der Verwaltung des Gesellschaftsvermögen an eine externe Kapitalverwaltungsgesellschaft einen Konflikt mit dem Gebot der Selbstorganschaft sieht, ist dieser nach Auffassung des Verfassers mit Blick auf die eingeschränkte Funktion der extern verwalteten Investmentkom- manditgesellschaft als Kapitalbündelungs- und -beteiligungeinheit lösbar.
