The sanctioning regime in capital markets law is currently undergoing a fundamental change due to the transposition of European law. The focus is on group-wide turnover-related fines as already applied in European competition law. This article analyses the reform and determines the risk of sanctions for issuers and their directors. It also deals with the question, whether issuers may limit liability risks through compliance measures.
Die kapitalmarktrechtliche Sanktionsordnung erfährt durch die Umsetzung europäischer Regelungsaufträge einen grundlegenden Wandel. Im Mittelpunkt stehen konzernumsatz- bezogene Geldbußen, die ein ähnliches Ausmaß annehmen wie im Kartellrecht. Der Beitrag analysiert die Reformen und bestimmt die Sanktionsrisiken für Emittenten und ihre Ge- schäftsleiter. Dabei geht er auch darauf ein, ob Emittenten Haftungsrisiken durch Compli- ance-Maßnahmen begrenzen können.
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