Mean-Variance stochastic goal programming for sustainable mutual funds' portfolio selection

• ANA GARCIA-BERNABEU ^[1] ; DAVID PLA ^[1] ; MILA BRAVO ^[1] ; BLANCA PEREZ-GLADISH ^[2]
  1. [1] Universidad Politécnica de Valencia

     Universidad Politécnica de Valencia

     Valencia, España

     
  2. [2] Universidad de Oviedo

     Universidad de Oviedo

     Oviedo, España

     
• Localización: Rect@: Revista Electrónica de Comunicaciones y Trabajos de ASEPUMA, ISSN-e 1575-605X, Vol. 16, Nº. 2, 2015, págs. 135-147
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Los modelos media-varianza de Programación por Metas Estocásticas (MV-SGP) proporcionan soluciones de inversión satisfactorias en contextos de incertidumbre. En este trabajo, proponemos un modelo MV-SGP que incluye metas financieras y de sostenibilidad. El enfoque que proponemos se basa en un procedimiento en dos etapas. En la primera etapa se obtiene el conjunto de oportunidades de inversión aplicando filtros de sostenibilidad y/o financieros a un conjunto de activos financieros previamente evaluado y ordenado mediante el método TOPSIS. En la segunda etapa se obtienen carteras de activos “satisfactorias” mediante la aplicación del método de Programación por Metas. Hemos considerado dos metas. La primera meta refleja únicamente aspectos financieros mientras que la segunda representa la vertiente referida a la sostenibilidad. El modelo incluye estimaciones de la aversión al riesgo absoluta del inversor para cuya obtención se proponen dos enfoques diferentes.

  • English

    Mean-Variance Stochastic Goal Programming models (MV-SGP) provide satisficing investment solutions in uncertain contexts. In this work, an MV-SGP model is proposed for portfolio selection which includes goals with regards to traditional and sustainable assets. The proposed approach is based on a two-step procedure. In the first step, sustainability and/or financial screens are applied to a set of assets (mutual funds) previously evaluated with TOPSIS to determine the opportunity set. In a second step, satisficing portfolios of assets are obtained using a Goal Programming approach. Two different goals are considered. The first goal reflects only the purely financial side of the target while the second goal is referred to the sustainable side. Aversion to Risk Absolute (ARA) coefficients are estimated and incorporated in our investment decision making approach using two different approaches.