Macroprudential theory: advances and challenges

• Autores: Henrique S. Basso, James Costain
• Localización: Documentos ocasionales - Banco de España, ISSN 1696-2222, Nº. 4, 2016, págs. 1-26
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este documento ocasional resume los avances recientes en el análisis teórico de las causas de la inestabilidad financiera, de sus consecuencias macroeconómicas, y sus implicaciones acerca del posible papel de la política macroprudencial. En primer lugar, se analiza cómo se propagan las perturbaciones financieras a través del sistema financiero y a lo largo del tiempo, debido a las asimetrías de información y a las complementariedades estratégicas. Luego, se comenta el papel de cada clase de instrumentos macroprudenciales para evitar la inestabilidad financiera ex ante y para contrarrestarla ex post. Se concluye con una discusión de los retos actuales para la modelización macroeconómica y para el diseño de la regulación y de la política asociados con temas macroprudenciales.

  • English

    This note discusses recent theoretical work analyzing the causes of financial instability, its consequences for the macroeconomy, and thus the potential role for macroprudential policy. After discussing how information asymmetries and strategic complementarities can cause balance sheet losses to propagate through the financial system and over time, we discuss the role of the major classes of macroprudential instruments in preventing instability ex ante and containing it ex post. We conclude with a discussion of current challenges for macroeconomic modeling and for the design of regulation and policy.