Futuros sobre TES tasa fija en pesos, producto derivado en el mercado de capitales colombiano

• Autores: Alexandra Cano Muñoz, Aracely del Socorro Sánchez Serna
• Localización: Cuadernos de Contabilidad, ISSN-e 0123-1472, Vol. 14, Nº. 35, 2013, págs. 513-579
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • TES Future at a fixed rate in Colombian Peso, a Derivative in the Colombian Capital Market
  • Futuros sobre TES taxa fixa em pesos, produto derivado no mercado colombiano de capitais
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• Resumen
  • español

    Los derivados han contribuido al desarrollo del mercado financiero en Colombia. Los futuros de TES, en especial, han conducido a una mejor administración de portafolios, unas nuevas formas de apalancamiento y una eficiente asignación de recursos. Por tanto, se hace indispensable conocer y comprender la naturaleza, funcionalidad y valoración de estos instrumentos. El documento Futuros sobre TES tasa fija en pesos colombianos, un producto derivado en el mercado de capitales colombiano, se presenta como producto de una articulación de resultados de investigación relacionados con el trabajo de grado de la maestría en gestión financiera internacional, y de resultados parciales del proyecto de investigación Pertinencia de los estándares internacionales de valuación emitidos por el IVSC [International Valuation Standards Council] y de las prácticas actuales de valuación de activos aplicadas en Colombia en la preparación de la información financiera bajo NIIF [Normas Internacionales de Información Financiera], para profundizar en el estudio sobre la estructuración y desarrollo de ese producto financiero y proporcionar herramientas reconocidas para su valoración, tanto en el mercado nacional como en el internacional. El desarrollo del estudio de este instrumento financiero fue realizado por fases. La primera aborda la conceptualización del TES como instrumento de financiación de renta fija, emitido por el gobierno colombiano; en la segunda fase se definen y se aplican algunas de las metodologías propuestas para determinar la estructura temporal de las tasas de interés (curva cupón cero); en una tercera fase, se profundiza sobre la estructuración y desarrollo de los futuros de TES en Colombia, para completar los elementos claves de la estructuración y desarrollo de los TES en el mercado financiero colombiano. Este estudio deja abierta la posibilidad de aportes al desarrollo de los futuros en Colombia, y a análisis de otros instrumentos financieros derivados en este mismo entorno.

  • português

    Os derivados têm contribuído no desenvolvimento do mercado financeiro na Colômbia. Os futuros de TES, em especial, conduziram para uma melhor administração de portfólios, umas novas formas de alavancamento e uma eficiente assinação de recursos. Portanto, faz-se indispensável conhecer e compreender a natureza, funcionalidade e avaliação de estes instrumentos. O documento Futuros sobre TES taxa fixa em pesos colombianos, produto derivado no mercado colombiano de capitais apresenta-se como produto de uma articulação de resultados de pesquisa relacionados com o trabalho de graduação do mestrado em gestão financeira internacional e de resultados parciais do projeto de pesquisa Pertinência dos padrões internacionais de avaliação emitidos pelo IVSC [International Valuation Standards Council] e das práticas atuais de avaliação de ativos aplicadas na Colômbia na preparação da informação financeira sob NIIF [Normas Internacionais de Informação Financeira], para aprofundar no estudo sobre estruturação e desenvolvimento desse produto financeiro e fornecer ferramentas reconhecidas para sua avaliação, tanto no mercado nacional quanto no internacional. O desenvolvimento do estudo desse instrumento financeiro foi realizado por fases. A primeira aborda a conceituação do TES como instrumento de financiamento de renda fixa, emitido pelo governo colombiano; na segunda fase defi-nem-se e aplicam algumas metodologias propostas para determinar a estrutura temporal das taxas da curva de juros à vista (ou curva de juros zero-cupom); numa terceira fase, aprofunda-se sobre a estruturação e desenvolvimento dos futuros de TES na Colômbia, para completar os elementos-chave da estruturação e desenvolvimento dos TES no mercado financeiro colombiano. Este estudo deixa aberta a possibilidade para aportes ao desenvolvimento de futuros na Colômbia e análise de outros instrumentos financeiros derivados neste mesmo entorno.

  • English

    Derivatives have contributed in the Colombian financial market development. TES Future, in particular, has led to better portfolio management, new forms of leveraging and efficient resource allocation. Consequently, it is crucial to acknowledge and to understand the nature, functionality and valuation of this sort of instruments. The document TES Future at a fixed rate in Colombian Peso, a Derivative in the Colombian Capital Market' is presented as the articulation of research results coming from the International Financial Management Master's degree graduation paper by the author, and the partial results of a research project Pertinence of International Valuation Standards issued by the International Valuation Standards Council. It regards the current active valuation practices applied in Colombia-under the International Financial Reporting Standards-in order to deepen the scope of the study on the framing and development of this financial product. It provides acknowledged tools for its valuation both in the national and international markets. The development of this financial instrument was carried out in phases. The first one approaches the conceptualization of TES as a fixed-income-security funding instrument issued by the Colombian government. During the second phase, the proposed methodologies are defined and applied for determining the temporal structure of interest rates (zero-coupon curve). The third phase focuses on the framing, development and key elements of TES Future in Colombia. This study opens up the possibility for contributions to the development of futures in Colombia and the analysis of other financial instruments derived from the same field.