Directors’ Dealings bei Erwerbs- und Übernahmeangeboten

• Autores: Jörg-Peter Kraack
• Localización: Die Aktiengesellschaft, ISSN 0002-3752, Nº. 3, 2016, págs. 57-70
• Idioma: alemán
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• Resumen

  • In jüngster Vergangenheit waren mehrere Erwerbs- und Übernahmeangebote nach dem WpÜG zu beobachten, hinter denen Mitglieder von Leitungs-, Verwaltungs- oder Aufsichtsorganen der Zielgesellschaft standen. Bei diesen Angeboten fällt eine sehr unterschiedliche Veröffentlichungspraxis hinsichtlich der Meldung von auf das Angebot hin eingelieferten Aktien als Directors’ Dealings nach § 15a Abs. 1 WpHG auf. Diese Divergenzen sowohl beim Ob als auch beim Wie der Publizität von Directors’ Dealings lassen sich nur teilweise durch eine Verwaltungspraxis der BaFin erklären und geben daher Anlass zu einer umfassenden Untersuchung, die – soweit ersichtlich – noch aussteht. Hierfür besteht dieser Tage umso mehr Anlass, als dass das Recht der Directors’ Dealings durch die neue Marktmissbrauchsverordnung (MMVO) nicht nur eine neue Grundlage, sondern mit dem Handelsverbot in Closed Periods sogar eine einschneidende Flanke erhalten hat.