Resumen de The Crisis, Automatic Stabilisation, and the Stability Pact
Jérôme Creel, Francesco Saraceno
En este trabajo se presenta una descripción completa de las tendencias recientes sobre la efi cacia de los estabilizadores automáticos en la Unión Europea, utilizando tanto datos macro acerca de la sensibilidad cíclica de los défi cits presupuestarios sobre la actividad económica, como evidencia microeconómica sobre la estructura de impuestos y gastos. Llegamos a la conclusión de que existe creciente evidencia sobre la pérdida de importancia de la estabilización automática. Esto apunta a una contradicción fundamental en el Pacto para la Estabilidad y Crecimiento Europeo, que se basa casi exclusivamente en la estabilización automática para la determinación de la política fiscal. También señalamos, en base a la evidencia empírica, que incrementar la fl exibilidad del mercado no parece un camino viable para reducir las fluctuacionesa nivel agregado. El artículo concluye resaltando la compleja relación entre las políticas discrecionales y la estabilización automática. Palabras clave: Estabilizadores automáticos, progresividad impositiva, seguro de desempleo, políticas fiscales discrecionales, Instituciones Fiscales Europeas, Pacto de Crecimiento y Estabilidad. Clasificación JEL: E6, H2, H3, H6. AbstractThis paper develops a comprehensive description of recent trends on the effectiveness of automatic stabilisers in the European Union, using both macro evidence on the cyclical sensitivity of budget deficits to economic activity and micro evidence on the tax and expenditure profi les. We conclude that there is increasing evidence of the declining importance of the automatic stabilisation. This points to a fundamental contradiction in the European Stability and Growth Pact, that relies almost exclusively on automatic stabilisation for the conduct of fi scal policy, We also argue, on the basis of past experience, that further increasing market fl exibility does not seem a viable path to reduce aggregate fluctuations. The paper concludes by highlighting the complex relation between discretionary policies and automatic stabilisation.Key words: Fiscal activism, booms and busts, consolidation, expenditure policies.JEL classification: E62, E63, H62.
