¿Han sido el IBEX35 y el IPC definiciones financieramente eficientes del portafolio de mercado?

• Autores: Óscar V. De la Torre Torres, Isabel Martínez Torre-Enciso
• Localización: Contaduría y administración, ISSN 0186-1042, ISSN-e 2448-8410, Vol. 58, Nº. 4, 2013, págs. 223-252
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Have the IBEX35 and IPC indices been financially efficient definitions of the market portfolio?
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• Resumen
  • español

    En este trabajo se presenta un estudio inicial que cuestiona la eficiencia financiera de las aproximaciones del portafolio de mercado más empleadas en España y México (IBEX35 e IPC); se observa que podrían no considerarse como tales, con lo que se pone en duda su uso como "referencias neutrales", según lo proponen Black y Litterman (1992), para la gestión de los mismos. Con el objeto de probar la eficiencia financiera en estos dos índices, se desarrollaron dos simulaciones de eventos discretos empleando el modelo Markowitz-Tobin-Sharpe-Lintner (Markowitz, 1987) con datos de frecuencia mensual -a partir de febrero de 2001 a diciembre de 2010- de sus acciones miembro en una ventana temporal. Los resultados fueron comparados a través del ratio de Sharpe (1966) y demostraron que, en el corto plazo, los supuestos de equilibrio no se mantienen y las aproximaciones del portafolio de mercado estudiadas resultan ineicientes en relación con otros portafolios óptimos derivados de manera simultánea.

  • English

    The present paper questions the inancial eficiency of the most used market portfolio proxies in Spain and Mexico (IBEX35 and IPC) in order to determine if these can be considered a proper market portfolio proxy. The paper questions if they can be used as "neutrals", according to Black & Litterman (1992) proposals in portfolio management. For this purpose, two discrete event simulations that use the Markowtiz-Tobin-Sharpe-Linter model (Markowitz, 1987, p.5) are performed with monthly data of the stock members of these indices in a February 2001 to December 2010 time window. The results are compared by using the Sharpe ratio (Sharpe, 1966) and show that the equilibrium assumptions in the market do not hold, leading to conclude that these market portfolio proxies are ineficient.