Resumen de El desembarco de Liberty en Prisa: análisis del indicador del proceso de "financiarización" del grupo

Gema Alcolea-Díaz, María José Pérez Serrano, María Estrella Gutiérrez David

• español

  El grupo Prisa, líder en el proceso de estrategias de integración vertical en España y beneficiario de ciertos procesos de desreg ulación, innovación tecnológica y apoyos gubernamentales, se ha visto inmerso en un complejo sistema de "financiarización", con una apelación constante al crédito financiero para mantener esta posición de liderazgo. Las consecuencias inmediatas han sido la elevada deuda contraída con grupos financieros españoles y extranjeros, y la necesidad de nuevos socios que respaldasen estos movimientos.

  El objetivo de esta comunicación es estudiar, a través del análisis de las cuentas anuales del grupo y otras fuentes públicas, cómo se ha llevado a cabo y cuáles son las causas y consecuencias, de uno de los más recientes movimientos de financiarización de Prisa. Este proceso no es otro que la entrada de inversión financiera en su accionariado.

  En concreto, la incorporación de los inversores de Liberty Acquisition Holdings Corp -cuyos promotores, además, han pasado a formar parte del consejo de administración del multimedia español-, ante la necesidad imperiosa de liquidez para solventar, parcialmente, el enorme endeudamiento de l grupo (otro de los indicadores), debido a la gestión realizada para adaptarse a la competencia del mercado, principalmente en el sector audiovisual.

  Todo ello, unido a un proceso de desinversiones (posibilitadas por la desregulación) se ha desarrollado en un escenario de crisis económica que ha incidido sobre este sector determinando la evolución de su contexto legal, la estructura de su mercado y sus modelos de negocio. Prisa, como sujeto económico, ha defendido la reestructuración patrimonial y financiera como elemento imprescindible para seguir liderando el mercado y continuar su estrategia de crecimiento. El grupo considera que, con el proceso emprendido, va a "garantizar una estructura de capital y financiera para los próximos diez años". Si bien, la creciente financiarización se traduce, entre otras consecuencias, en la búsqueda de rentabilidad a corto plazo y, en consecuencia, las más recientes medidas de ajuste del grupo (nuevas desinversiones y reestructuración de personal) parecen responder a dicho objetivo.

• English

  Prisa Group, a leader in processes of vertical integration strategies in Spain and beneficiary of some deregulation processes, technological innovation and government support, has been immersed in a complex financialization system with a continuous appeal for need of financial credit to maintain its leadership position. The immediate consequences have been incurring a high debt with Spanish and foreign financial groups and the need to bring in new partners to support these movements.

  The aim of this paper is to study how it has been conducted and the causes and consequences of one of the most recent financialization movements in Prisa. This task will be carried out through the analysis of the Group's annual financial statements as well as other public sources. The process has consisted ofthe capital inflow of finance investment in their shares. In particular, the entry of Liberty Acquisition Holdings Corp, who se promoters have also become part of the board of the Spanish-media, due to the pressing need of liquidity to partially cover the enormous debt of the Group (another of the indicators) as a consequence of the actions taken t o adapt to competition in the market, especially in the audiovisual sector.

  The abovementioned factors, along with a divestment process (enabled by deregulation), have been developed under the economic crisis stressed in this sector, which it has determined the evolution of the legal framework, the market structure and the business model. Prisa, as an economic undertaking, has defended the restructuring of its assets as the cornerstone to keep its leadership position in the market as well as to continue its business growth strategy. The group considers that the process it has started will guarantee a capital and finance structure for the following 10 years. However, the increasing financialization maybe translated, among other consequences, into the search of short-term profit and therefore, the most recent adjustment measures in the group (new divestments and staff restructuring) seem to answer this goal.