Resumen de Análise Técnica e Eficiência dos Mercados Financeiros: Uma Avaliação do Po-der de Previsão dos Padrões de Candlestick

Marcos da Silva Fernandes, Paula Andréa do Valle Hamberger, Ana Cláudia Marques do Valle

• English

  Perhaps the most controversial hypothesis in the whole financial area is the Efficient Market Hypothesis (EMH). This hypothesis implies that existing share prices always incorporate and reflect all relevant information available regarding fundamental economic factors that impact the shares valuation, which means that, the modern financial theory as well as econometrics’ modeling would be useless in persistently helping obtain returns above market average. This study aims at testing the market efficiency of the Brazilian stocks in its weak form and after that evaluate the use of the Candlestick patterns as investment strategies, using daily return of shares from 01/01/2000 to 31/12/2009.

  For the purpose of this study, twenty of the most liquid shares of the BM&FBovespa (São Paulo´s Stock Market) were chosen. The results defy the EMH and showed that from a total of seven Candlestick patterns selected only two presented systematic above market return.

• português

  Talvez a mais controversa discussão na área financeira seja a Hipótese de Mercados Eficientes (HME). Esta hipótese implica que o preço corrente de um ativo reflete plenamente todas as informações que estão disponíveis publicamente sobre os aspectos econômicos fundamentais que afetam o valor do ativo, isto é, a moderna teoria de finanças e os estudos econométricos não permitiriam a obtenção de retornos acima da média do mercado de forma persistente. A proposta deste trabalho é primeiramente testar a eficiência do mercado de ações brasileiro na forma fraca para posteriormente avaliar o uso dos Padrões de Candlesticks como estratégia de investimento, utilizando dados diários entre 01/01/2000 e 31/12/2009. No trabalho foram selecionados os vinte ativos de maior liquidez da BM&FBovespa. Os resultados contestam a HME e demonstram que apenas dois, dos sete Padrões de Candlestick selecionados, obtiveram rendimentos sistemáticos acima da média do mercado.