¿Se puede batir al mercado con un CAPM Sectorial?

• Luis Ferruz Agudo ^[1] ; Guillermo Badía Fraile ^[1]
  1. [1] Universidad de Zaragoza

     Universidad de Zaragoza

     Zaragoza, España

     
• Localización: Análisis Financiero, ISSN 0210-2358, Nº 126, 2014, págs. 6-21
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Can you beat the market with a Sector CAPM?
• Texto completo no disponible (Saber más ...)
• Resumen
  • español

    En el artículo se presentan dos estrategias de inversión a partir de un modelo CAPM Sectorial con el objetivo de analizar si es posible batir al mercado mediante su utilización. Se comprueba si comprando compañías que están infravaloradas en sus sectores es posible obtener rendimientos extraordinarios ajustados por riesgo. En caso de obtenerlos, esto podría entenderse como que el modelo no representa fielmente la realidad, o como que el mercado no es eficiente y no es capaz de reflejar toda la información disponible. Por el contrario, de no obtenerse rentabilidades extraordinarias, se aceptaría la lógica del modelo y la eficiencia del mercado.

    Tras comprobar la robustez de los resultados obtenidos, y aceptando la lógica implícita del modelo CAPM, se puede concluir que para este periodo y sobre las compañías analizadas, se encuentran ineficiencias en el mercado que permiten obtener rentabilidades superiores a las esperadas para un riesgo sistemático dado.

  • English

    In this paper two investment strategies are presented from the CAPM model in order to analyze whether it is possible to beat the market by use. It checks if buying companies that are undervalued in their sectors can achieve extraordinary risk adjusted returns. In such case, this could be understood as the model does not accurately represent reality, or that the market is not efficient and is not able to reflect all available information. Conversely, failure to provide extraordinary performance, logic model and market efficiency would be accepted.

    After checking the robustness of the results, and accepting the implicit logic of the CAPM model, it can be concluded that for this period and on the companies analyzed, there are inefficiencies in the market that allow better-than-expected returns for a given systematic risk.