Resumen de El mercado de deuda de alta rentabilidad: características y riesgos de un mercado en crecimiento
María del Rosario Martín Martín
La deuda de grado especulativo, es decir aquella con calificación por debajo de BBB- o no calificada, ha registrado importantes crecimientos en los últimos años, impul- sada, entre otros factores, por una rentabilidad superior a la de otros activos de in- versión, tasas de impago relativamente reducidas y la diversidad de los sectores económicos a los que pertenecen los emisores, lo que convierte a estos valores en una opción atractiva para los gestores de carteras. El interés por este tipo de valores, también conocidos como bonos de alta rentabilidad, se ha trasladado en cierta medi- da a los mercados secundarios, donde ha aumentado también el número de transac- ciones, impulsando los precios al alza. Todo ello está generando un debate sobre la sostenibilidad del crecimiento de este mercado. Así, mientras que algunos agentes sostienen que en los últimos años el mercado de la deuda especulativa ha madurado, en otros se suscita la duda de si se está produciendo una correcta valoración de los riesgos asumidos por los inversores al incorporar en sus carteras estos activos de alta remuneración y riesgo elevado. El debate se produce, además, en un momento en el que se percibe un claro interés en el ámbito europeo por el desarrollo de los mercados de deuda corporativa como una fuente de financiación adicional para las empresas que reduzca su dependencia de la financiación bancaria. Teniendo en cuenta estos antecedentes, el presente trabajo revisa la evolución reciente y las prin- cipales características de los mercados de bonos de alta rentabilidad y analiza los elementos de riesgo que podrían poner en peligro su desarrollo y afianzamiento como fuente de financiación viable para la economía real
