Making explosive cocktails: recipes and costs of 20 Argentine crises from 1865 to 2004

• Localización: Investigaciones de Historia Económica = Economic History Research, ISSN 1698-6989, Vol. 10, Nº. 2, 2014, págs. 104-114
• Idioma: inglés
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  • español

    Este trabajo tiene un doble objetivo. Primero investiga cuales son las �recetas� de las 20 crisis Argentinas en el periodo 1865�2004 mediante Classification Tree Analysis, una técnica de clasificación de datos no paramétrica. En segundo lugar, evalúa los costos de las crisis en términos del PBI perdido y del tiempo de recuperación.

    Obtenemos tres �recetas� que constituyen un sistema de alerta temprana. La mezcla más costosa y frecuente tiene dos �ingredientes�: elevado gasto público (% del PBI) y déficit de cuenta corriente (% del PBI). La mezcla menos frecuente y menos costosa se hace con Gasto público moderado, sobrevaluación del tipo de cambio real y elevadas tasas de interés internacional. Por último, la mezcla con costos y frecuencia intermedia tiene cinco ingredientes: Gasto público moderado, sobrevaluación del tipo de cambio real y tasas de interés internacionales moderadas, fuerte caída en los depósitos bancarios y elevado ratio del agregado monetario M2 a reservas internacionales

  • English

    The objective of this paper is twofold. Firstly, we investigate what were the �recipes� of the 20 Argentine currency crises from 1865 to 2004 using regression tree analysis, which is a non-parametric data classification technique. Secondly, we evaluate the costs of Argentina's crises in terms of output losses and recovery time.

    We obtained three �recipes� that constitute an early warning system. The most costly and frequent mix has two �ingredients�: high Public Expenditures (% of GDP) and Current Account Deficit (% of GDP). The less frequent and less costly mix consists of moderate Public Expenditures, Real Exchange Rate Overvaluation, and high International Interest Rates. Finally, the mix with intermediate costs and medium frequency is made up of five ingredients: moderate Public Expenditures, Real Exchange Rate Overvaluation, moderate International Interest Rates, strong decline in Bank Deposits, and high ratio of Monetary Aggregate M2 to International Reserves.