Resumen de La crisis del euro
- español
En este artículo analizamos si la moneda única hizo la zona Euro más competitiva.
Describimos el efecto de la tragedia del euro y la conversión de los tipos de interes como dos causas combinadas de una divergencia de la competividad en la zona euro.
Así, la moneda única contribuyó a la deterioración de la competividad en los paises periféricos. Tratamos también el argumento que al largo plazo el euro como una aproximación al patrón oro podría hacer Europa más competitiva haciendo imposible devaluaciones. Concluyimos que la diferencia principal es que no se puede imprimir oro mientras se puede imprimir euros para rescator gobiernos insolventes generando una presión irresistible para la política monetaria y un riesgo moral.
- English
In this article we investigate if the single currency has made Eurozone countries more competitive. We describe the tragedy of the euro effect and interest rate conversion as two combined reasons that caused a divergence in competitiveness. Thus, the single currency contributed to a deterioration of competitiveness in peripheral Europe. We also deal with the argument that in the long run the euro as a proxy of a gold standard could make Europe more competitive as it makes devaluations impossible. We conclude that the main difference is that gold cannot be printed while euros can be printed to bail out insolvent governments generating irresistible pressure on monetary policy and moral hazard.
