Resumen de Memorandum on monetary unions: The neglected empirical evidence threatening the European Monetary Union

Edoardo Beretta

• español

  Las uniones monetarias son regímenes cambiarios que tienen por objeto disminuir los costos de transacción y anular los riesgos de cambio infra-unión. A pesar de sus beneficios, este acuerdo de tipo de cambio está sujeto a una miríada de fallas y puntos débiles debido principalmente a su intrínseco "enfoque único". Tiempo atrás----y quizás también en un futuro----, precisamente este aspecto esencial ha provocado la disolución de experiencias históricas previas (cf. la unión monetaria latina, escandinava o austro-alemana). Actualmente la Unión Económica y Monetaria Europea (UEM), conformada por un grupo heterogéneo de 17 países miembros, es amenazada por las mismas cuestiones preocupantes. A la luz de la actual crisis de la deuda, la evidencia tanto teórica como empírica demuestra que al menos 9 afirmaciones críticas (desatendidas o incluso encubiertas) son aplicables a la zona Euro y su permanencia. Como intentaremos probar, la Eurozona está seriamente en riesgo por su falta de atención a la heterogeneidad, a las divergencias y a la pluralidad de los actores, así como a las necesidades económicas.

• English

  Monetary unions are very particular currency regimes, which aim at lowering transaction costs and annulling infra-union exchange risks. Despite its benefits, this exchange rate arrangement is subject to a plethora of faults and weak points mainly due to its intrinsic "one-size-fits-all approach". In the past and perhaps in the future too, precisely this core aspect has caused breakups of previous historical experiences (cf. the Latin, Scandinavian or Austro-German currency union). Now, the European Monetary Union (EMU) between 17 heterogeneous country members is threatened by the same matters of concern. In the light of the ongoing debt crisis, theoretical as well as empirical evidence proves that at least nine (forgotten or even whitewashed) critical assertions apply to the Euro Area and its durability. As we will endeavor to prove, the Eurozone is seriously endangered by its missing attention to heterogeneity, divergences and plurality of actors as well as economic needs.