La prociclicidad del sistema financiero tras las reformas

• Autores: Sandra Jódar Rosell, Jordi Gual Solé
• Localización: Documentos de economía " La Caixa ", Nº. 27, 2014, 22 págs.
• Idioma: español
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    El sistema financiero, a través de su política crediticia, tiene la capacidad de acentuar el ciclo económico y de provocar oscilaciones muy acusadas. Las sufridas en esta última crisis han sido de tal magnitud que se ha puesto de manifiesto la conveniencia de introducir medidas regulatorias que influyan sobre el comportamiento de las entidades a lo largo del ciclo económico y así prevenir sus excesos. El presente artículo describe brevemente los principales mecanismos que explican esta prociclicidad del sistema y repasa las múltiples reformas que se están introduciendo en Europa para desactivarlos. Finalmente, el artículo argumenta que para juzgar la efectividad de cada una de las medidas es necesaria una evaluación de su robustez ante los distintos incentivos que pueden mover a los agentes. En particular, es necesario buscar los mecanismos que las doten de una mayor consistencia temporal y que refuercen la independencia de los supervisores frente a las presiones de los distintos grupos de interés.

  • English

    Through its credit policies, the financial system can have procyclical effects and cause rather strong fluctuations. The fluctuations experienced during this crisis have been so dramatic that it has become clear that it would be expedient to introduce regulatory measures that influence the behaviour by banks throughout the economic cycle in order to prevent their excesses. This paper provides an overview of the main mechanisms that explain the procyclicality of the system and examines the many reforms that are being introduced in Europe to disable them. Finally, this paper argues that, in order to assess the effectiveness of each and every measure, their robustness against the incentives for the relevant agents must also be assessed. In particular, mechanisms must be sought to make them more time-consistent and to reinforce the independence of the supervisors against the pressures of interest groups.