El presente trabajo analiza el estado del arte del desarrollo de los aspectos a tener en cuenta para aplicar el Modelo CAPM en mercardos emergentes, como medio para calcular la rentabilidad de activos de capital y a su vez el costo de capital propio de los inversores, utilizado a su vez en el modelo de Costo Promedio Ponderado de Capital, para el cálculo de la tasa de descuento de flujos de fondos de alternativas de inversión. Se presentan propuestas tanto de ajustes de variables propias del Modelo CAPM (Tasa libre de riesgo y beta), como otras alternativas que incorporan al modelo tradicional primas como las de país y mercado, estableciendo así un marco de referencia para nuevos desarrollos que permitan disminuir la brecha existente en el nivel de aplicación del Modelo CAPM para inversores en mercados eficientes y aquellas analizadas para mercados emergentes.
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