La reforma del sistema financiero un año después del rescate: un éxito, pero ¿para quién?

• Autores: Mikel Larreina Díaz
• Localización: Boletín de estudios económicos, ISSN 0006-6249, Vol. 68, Nº 209, 2013 (Ejemplar dedicado a: Reformas estructurales: una agenda abierta), págs. 225-262
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • The financial system reform: a success story for whom?
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• Resumen
  • español

    Las crisis financieras provocan graves disfunciones en los mercados, y recesiones económicas más largas y profundas que otros tipos de crisis. Por ello, la prevención de futuras crisis financieras debe ser un objetivo principal para la sociedad, y específicamente para la propia industria financiera y los órganos políticos. Por esta razón, se está transformando el sistema financiero, de tal manera que emerja fortalecido de la crisis. En el caso español, se ha implementado una amplia batería de medidas, muchas de ellas siguiendo las condiciones impuestas en el Memorando de Entendimiento por el que se concedió ayuda financiera a España. En este artículo se analizan la crisis y sus raíces, además de señalar los principales cambios en la industria financiera que se han aprobado en España e internacionalmente. La gran mayoría de las medidas especificadas en el programa de reforma del sector financiero se han implementado tal y como fueron propuestas. Sin embargo, no es evidente que este alto grado de cumplimiento en el proceso de reformas sea un éxito. Por un lado, la situación socioeconómica española es muy negativa, e importantes índices socioeconómicos han empeorado durante la implementación de las reformas; el propio sistema financiero español no cumple su cometido de canalizar eficientemente el ahorro. Por otro lado, muchas de las debilidades del sistema financiero no han sido solucionadas, por lo que siguen existiendo probabilidades de que haya futuras crisis financieras tan destructoras como la actual, provocadas por factores conocidos. Además, el sector financiero ha recibido enormes cantidades de dinero público y recibido mucha atención, mientras que otras crisis previsiblemente venideras (o incluso ya existentes) no cuentan con la adecuada financiación para ser enfrentadas y no tienen un seguimiento continuado, lo que significa que, probablemente, exista a nivel global una asignación ineficiente de los recursos.

  • English

    Financial crisis lead to severe market dysfunctions, and deeper and more protracted economic recessions. Hence, the prevention of future financial crisis should be a main objective for society as a whole, but specifically for the industry itself and the political bodies. This is why the financial system is being transformed, so that it may come strengthened from the crisis. Specifically in the Spanish case, a large variety of measures have been implemented, many of them following the conditionality of the Memorandum of Understanding of the European aid package to Spain. In this paper, an analysis of the crisis and its roots is offered, together with the major changes affecting the financial industry adopted both at the international level and at Spain itself. Hence, as it will be explained, the vast majority of the measures specified in the Spanish financial sector�s reform programme have been implemented as envisaged. Nevertheless, it is far from evident whether this is a success: on one hand, the socioeconomic situation in Spain is extremely poor, and indicators have deeply worsened during the implementation of the reform. On the other hand, many of the financial sector�s weaknesses remain unaddressed, and so do the odds of future financial crashes similarly damaging. Besides, the financial sector has received enormous amounts of public money and received great attention, while other forecoming or actually-arrived crises lack the appropriate funding to be dealt with and are not closely observed, what is very likely a global misallocation of resources