Resumen de Endogenous risk premium and terms of trade shocks: evidence for developing countries

Sergio V. Barone, Ricardo Descalzi

• español

  Este trabajo investiga si el incremento en los términos de intercambio provoca una reducción en el premio por riesgo endógeno en los países en desarrollo. Siguiendo a Gertler y Rogoff (1990), se asume que el premio por riesgo en economías que sufren riesgo moral en los mercados de crédito depende negativamente del tamaño del colateral (vr.gr. recursos aturales) que garantiza las obligaciones. La hipótesis es que los shocks de términos de intercambio elevan el valor de este colateral. Se aplican cinco procedimientos de estimación de datos de panel (POLS, FGLS, RE, FE y FEFGLS por sus siglas en inglés) a dos muestras de datos alternativas. Los países fueron clasificados en cuatro grupo de ingresos de acuerdo al proocedimiento del Banco Mundial.

• English

  This paper assesses whether the increase in terms of trade provokes a reduction in the endogenous risk premium in developing countries. Following Gertler and Rogoff (1990) we suppose that the risk premium in economies affected by moral hazard in credit markets depends negatively on the size of the collateral (i.e. natural resources) that guarantee the liabilities. The hypothesis is that terms-of-trade shocks raise the value of this collateral. We alternatively apply five panel data estimation procedures (POLS, FGLS, RE, FE and FEFGLS) to two alternative data sets. Countries were assified into four income groups according to the World Bank procedure.