Resumen de Global cosmopolitan economics, the euro and the portuguese economy
- português
Apesar das circunstâncias externas favoráveis a economia portuguesa desenvolveu na última década um modelo de desequilíbrio e dependência sustentado no desequilíbrio produção/consumo e financiado pelo exterior, que se traduziu num crescimento anémico, graves défices e dívidas explosivas, não se distinguindo, na sua natureza, dos modelos populistas latino-americanos do passado. Restrições relacionadas com a adopção do euro e política económicas inadequadas constituem-se como as causas determinantes deste processo e simultaneamente como barreiras à sua superação. A política de desvalorização interna/recessionista, erradamente apresentada como um substituto próximo da desvalorização externa/expansionista, subestima os efeitos recessivos sobre a procura e o seu agravamento em ambiente de forte endividamento, potenciando uma espiral deflacionista que tende a pôr em causa a política de austeridade, indispensável para reduzir os desequilíbrios existentes.
As dúvidas quanto aos benefícios do abatimento de todos os obstáculos (incluindo monetários) ao comércio livre entre países de desenvolvimento muito desigual, de há muito manifestadas por Friedrich List, revigoram-se. Na ausência de moeda, a soberania e discricionariedade da política orçamental reduzir-se-ão a favor de regras prescritas, limitando as políticas económicas a quadros micro e meso-económicos. Na inexistência de um mecanismo cambial autónomo, o sector exportador �sets the pace� no longo prazo ao crescimento da economia e dos salários, ao mesmo tempo que a impossibilidade de desvalorização tende a desenvolver processos cumulativos desequilibrantes só absorvidos pela ocorrência de crises. Limitar a ocorrência destas exige políticas salariais e sociais cadenciadas, elevar o ritmo de crescimento do produto e dos salários impõe o desenvolvimento de um sector exportador de elevado valor acrescentado. Tal é o estreito caminho da política e da estratégia que se apresenta à economia portuguesa.
- English
Despite favourable external circumstances, in the last decade the Portuguese economy developed a model of imbalance and dependence based on the disparity between production and consumption, which was financed from the outside and led to anaemic growth, severe deficits and explosive debt, much similar to the Latin American populist models of the past. The restrictions related to the adoption of the euro and inadequate economic policies are the determinants of this process, and, simultaneously, the barriers that need to be overcome. The internal devaluation/recessionary policy, wrongly presented as a close replacement for external devaluation/expansionary policy, underestimates the recessive effects on demand and the way it gets aggravated amidst strong indebtedness, fostering a deflationary spiral that tends to undermine the policy of austerity that is essential to reduce the imbalances.
Doubts about the benefits of the abatement of all obstacles (including those of a monetary nature) to free trade among countries of very unequal development, long expressed by Friedrich List, are intensifying. In the absence of own currency, sovereignty and discretionary budgetary policy will be reduced in favour of prescribed rules, limiting economic policies to microeconomic and mesoeconomic frameworks. Due to the lack of an independent exchange rate mechanism, the exports sector sets the pace for the growth of the economy and of wages in the long term, while the impossibility to devaluate tends to lead to cumulative imbalances that are only offset by the occurrence of crises. Avoiding the latter requires paced wage and social policies, and increasing the rate of growth of the product and wages requires the development of an exports sector with high added value. This is the policy and strategy narrow path that Portuguese economy needs to tread.
