Técnicas de evaluación de flujos de inversión: mitos y realidades

• Autores: Roberto Solé Madrigal
• Localización: Revista de ciencias económicas, ISSN 0252-9521, ISSN-e 2215-3489, Vol. 29, Nº. 1, 2011, págs. 423-441
• Idioma: español
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    Siendo que el objetivo principal en la evaluación de proyectos es el de comparar los beneficios (ahorros netos) proyectados con su correspondiente flujo de inversión, a través de las últimas décadas se ha hecho cada vez más imperioso, poder contar con técnicas de evaluación consistentes que permitan al evaluador financiero claramente interpretarlas hacia una decisión acertada. Administradores, financieros y economistas se han abocado a desarrollar y/o a perfeccionar dichas técnicas, pero muchos de esos esfuerzos han sido en vano, pues se ha ignorado que algunas de ellas provienen de estructuras netamente matemáticas, cuyas interpretaciones financieras carecen de sentido, tal y como se demostrará en esta investigación. Como el lector lo verá a lo largo de este artículo, y aunque algunas técnicas presentan algunas mejores bondades que otras al evaluar rentabilidades en los flujos de inversión o en los proyectos, está claro que no existe una única técnica capaz de resolver satisfactoriamente todos los problemas que se presentan en la práctica, lo cual será demostrado mediante enfoques matemático-financieros. Ciertamente algunas métricas se complementan unas con otras, y deberán ser utilizadas según el contexto del proyecto que se esté evaluando.

  • English

    Being that the main objective of project evaluation is to compare the projected benefits (net savings) with their corresponding investment cash flow, during the last decades it has become increasingly imperious to count on consistent evaluation methodologies that allow the financial evaluator to clearly interpret them for a correct decision. Administrators, financial experts and economists have made efforts to develop and/or perfect these methodologies, but many of those efforts have been in vain, because it has been ignored that some of them come from purely mathematical structures, whose financial interpretations lack any sense, as is demonstrated in this investigation. As the reader will see along this article, and although some techniques presents some best virtues than the others evaluating returns in the investment cash flows or in the projects, is clear that no exist a unique technique capable of resolve satisfactorily all problems that occur in practice, which it will be shown through approaches mathematical-financial. Certainly some metrics are complementary with each other, and must be used in the context of the project that is being measured.